彩鋼屋面支架市歷來有“金三銀四”的傳統(tǒng)，再加上2017年彩鋼屋面支架市一起上揚(yáng)，貿(mào)易商對于春節(jié)后的行情抱有格外高的期待。然而，事與愿違。說好的“金三”行情并未能兌現(xiàn)，春節(jié)后彩鋼屋面支架市價格不漲反跌，導(dǎo)致“托盤”資源大量拋售，供給增長進(jìn)一步加劇了市場跌勢。

　　分析人士透露表現(xiàn)，本月末也是季末，是市場上還錢的岑嶺，小心冬儲“托盤”集中兌現(xiàn)。此外，從基本面上看，當(dāng)前市場預(yù)期已轉(zhuǎn)空，團(tuán)體對將來維持偏頹廢的判斷，彩鋼屋面支架市“銀四”行情亦不容樂觀。

　　囤貨彩鋼屋面支架貿(mào)商如履薄冰

　 　春節(jié)后彩鋼屋面支架市價格不漲反跌。數(shù)據(jù)表現(xiàn)，3月26日全國各地螺紋彩鋼屋面支架HRB400 20mm均價為3774元/噸，較1月2日報價4444元/噸下跌670元 /噸，跌幅達(dá)15.08%。期貨盤面上，螺紋彩鋼屋面支架期貨亦走勢承壓。今年以來，螺紋彩鋼屋面支架期貨主力1805合約先揚(yáng)后抑，最新收報于3363元/噸外貿(mào)搜索軟件，累計跌幅達(dá) 11.36%。

　　“年后螺紋彩鋼屋面支架市場先強(qiáng)后弱，重要因年后螺紋彩鋼屋面支架庫存居高不下，終端需求啟動較預(yù)期晚，市場對彩鋼屋面支架材的消化有限。此外，美聯(lián)儲 加息預(yù)期較強(qiáng)、中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)等，進(jìn)一步加劇了螺紋彩鋼屋面支架市場大幅走低，分外是在3月下旬，矛盾爆發(fā)比較集中，導(dǎo)致價格暴跌。”卓創(chuàng)資訊彩鋼屋面支架鐵行業(yè)分析師邢月 對中國證券報記者透露表現(xiàn)。

　　螺紋彩鋼屋面支架價格大跌，對于年前加速囤貨的彩鋼屋面支架貿(mào)商來說，無疑如履薄冰。據(jù)光大證券彩鋼屋面支架鐵分析師調(diào)研時了解到：“彩鋼屋面支架貿(mào)商的庫存中有30%都是‘融資盤’，時間節(jié)點(diǎn)在本月25日-31日，且月末也是季末，是還錢的岑嶺，屆時或涉及到冬儲‘托盤’的集中兌現(xiàn)。”

　　據(jù)一位彩鋼屋面支架鐵行業(yè)人士向中國證券報記者介紹，“融資盤”其實與“托盤”類似，都屬于融資體例，詳細(xì)資金周期短、利率高的特點(diǎn)，一樣平常周期在3到6個月。

　　所謂彩鋼屋面支架貿(mào)“托盤”營業(yè)，一樣平常會涉及三方：彩鋼屋面支架廠賣方、中心貿(mào)易商、托盤方(資金提供方)。貿(mào)易商因缺乏資金，先向托盤方提供肯定比例保證金，托盤方墊資代購彩鋼屋面支架材并放在第三方倉庫，約定一段時間后，貿(mào)易商加付傭金或利息的情勢償還資金，拿回貨權(quán)。

　　“因為年前部分貿(mào)易商對年后市場較為樂觀，進(jìn)行了大量‘托盤’存貨，造成年后庫存較高，而受需求不濟(jì)及宏觀方面的刺激，市場出現(xiàn)大幅下跌，導(dǎo)致‘托盤’資源大量拋售，市場低價資源涌現(xiàn)進(jìn)一步加劇了價格下跌。”邢月透露表現(xiàn)。

　　“今年在‘金三’時節(jié)，彩鋼屋面支架材價格出現(xiàn)大幅下挫，對彩鋼屋面支架貿(mào)‘托盤’營業(yè)造成相稱大的沖擊。因為年前彩鋼屋面支架材現(xiàn)貨價格比較高，‘托盤’資金在高位接貨，當(dāng)價格大幅下跌之后，部分貿(mào)易商未必有資金增補(bǔ)保證金，那么，托盤資金就存在穿倉風(fēng)險。”山金期貨研究所所長曹有明透露表現(xiàn)。

　 　國投安信期貨黑色高級分析師何建輝也透露表現(xiàn)，“托盤”本質(zhì)上是一種謀利舉動，屬于對需求的提前透支。因為春節(jié)后彩鋼屋面支架材需求復(fù)蘇不及預(yù)期，庫存居高不下，再疊 加中美貿(mào)易摩擦，彩鋼屋面支架價出現(xiàn)崩盤式下跌。而隨著價格下跌，資金即將到期的托盤方只能以低價甩賣體例來避免損失，市場因此陷入惡性循環(huán)。

　　“托盤”營業(yè)由來已久

　　“托盤貿(mào)易，實質(zhì)上是指資金不夠的貿(mào)易商融資囤貨的舉動，其重要影響因素是資金成本和預(yù)期囤貨收益。假如彩鋼屋面支架貿(mào)商預(yù)期囤貨收益高于資金成本，就會進(jìn)行托盤操作。”西南期貨高級研究員夏學(xué)釗說。

　　從營業(yè)原理角度來看，何建輝認(rèn)為，“托盤”營業(yè)與證券、期貨行業(yè)的配資類似，托盤方理論上并不承擔(dān)風(fēng)險，當(dāng)彩鋼屋面支架價下跌超過肯定幅度時，托盤資金將會以低價甩貨的體例來避免損失。

　 　對于“托盤”營業(yè)產(chǎn)生的緣故原由，何建輝認(rèn)為，彩鋼屋面支架貿(mào)“托盤”營業(yè)的產(chǎn)生重要是因為金融監(jiān)管趨嚴(yán)，中小貿(mào)易商在資金不足、天資不夠的情況下，只能依托資金充 沛、有議價能力的大型企業(yè)進(jìn)行代購，其最初是為了緩解貿(mào)易商的資金嚴(yán)重局面。不過，隨著市場謀利氛圍變濃，近年來托盤比例明顯增大，造成價格劇烈波動。

　 　在曹有明看來，彩鋼屋面支架市“托盤”資金的形成重要受以下兩方面因素影響：首先，近兩年彩鋼屋面支架材價格大幅上漲，市場比較看好春節(jié)之后的行情，而貿(mào)易商自有資金比較有 限，資方就與貿(mào)易商合作，“賭”春節(jié)之后的一波行情，期望著在消耗旺季賺一筆“快錢”。其次，最近兩年，銀行收緊對貿(mào)易商的貸款，造成貿(mào)易環(huán)節(jié)資金鏈緊 張，且許多彩鋼屋面支架廠也不再接受某些城商行的承兌匯票，進(jìn)一步加劇了這種嚴(yán)重狀況。因此，彩鋼屋面支架材貿(mào)易商才不得不選擇與“托盤”資金合作。

　　現(xiàn)實上，彩鋼屋面支架貿(mào)“托盤”營業(yè)由來已久。據(jù)何建輝介紹，近年來，因為“托盤”資金甩貨導(dǎo)致的價格加速下跌習(xí)以為常。有統(tǒng)計表現(xiàn)，2017年3-4月托盤資金比2016年同期增加100%以上。

　 　對于彩鋼屋面支架貿(mào)“托盤”比例擴(kuò)大的緣故原由，何建輝分析認(rèn)為，重要是受兩方面因素影響。一方面，在供應(yīng)側(cè)改革大背景下，2016年以來彩鋼屋面支架材價格大幅上漲德龍駕駛室，產(chǎn)業(yè)鏈上 下流各環(huán)節(jié)對彩鋼屋面支架價預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，因為今年春節(jié)前彩鋼屋面支架材社會庫存偏低，貿(mào)易商囤貨謀利氛圍較濃，“托盤”比例明顯增大；另一方面，在金融去杠桿的大背景下，市 場資金面進(jìn)一步趨緊，2018年2月M2同比增速已經(jīng)降落至8.8%，貿(mào)易商在資金來源方面更加依靠托盤方。

　　據(jù)光大證券調(diào)研了解到，彩鋼屋面支架鐵“融資盤”的保證金比例在10%-30%左右。其中，內(nèi)陸地區(qū)杠桿比例并不高，杠桿比例較高的是沿海城市，如杭州、上海、樂從。

　　謹(jǐn)防虛偽繁榮

　　夏學(xué)釗認(rèn)為，當(dāng)前彩鋼屋面支架市庫存壓力仍然較大，在庫存壓力消化前，彩鋼屋面支架價走勢都難以樂觀。預(yù)計4月份彩鋼屋面支架材市場可能出現(xiàn)供需雙升局面，彩鋼屋面支架價即使出現(xiàn)反彈，力度也較為有限。

　 　“因為目前彩鋼屋面支架材價格已出現(xiàn)較大幅度的下跌，而需求方面受到買漲不買跌影響，釋放稍顯緩慢網(wǎng)絡(luò)營銷技巧，但需求始終存在。一旦價格止跌企穩(wěn)，被壓抑的終端需求就有可能 被重新激活，對現(xiàn)貨價格形成有力的支持。不過，當(dāng)前市場的預(yù)期轉(zhuǎn)空，團(tuán)體對將來的判斷偏頹廢。且從季節(jié)性規(guī)律看，每年3月-5月價格都容易出現(xiàn)下跌。因 此，‘銀四’行情至多也就是超跌之后的反彈，不能有過高的期待。”曹有明透露表現(xiàn)。

　　在這種頹廢預(yù)期下，又會對“托盤”營業(yè)帶來怎樣的影響？

　 　“假如后市托盤資源大量拋出，會造成市場大幅度的踩踏性下跌。”邢月透露表現(xiàn)，“托盤”的保證金數(shù)量與彩鋼屋面支架市行情轉(zhuǎn)變有關(guān)。一樣平常來說，當(dāng)彩鋼屋面支架價處于上漲的時候， 托盤方會比較放心，但假如彩鋼屋面支架價延續(xù)下跌，托盤方就會評估彩鋼屋面支架貿(mào)商的風(fēng)險，進(jìn)而要求其追加肯定的保證金，若貿(mào)易商未能付出保證金，就會出現(xiàn)清倉割肉情況，而增 加的市場供給又會進(jìn)一步拖累彩鋼屋面支架價。

　　對此，何建輝透露表現(xiàn)，貿(mào)易商為了應(yīng)對春季需求復(fù)蘇適度進(jìn)行冬儲無可厚非，但因為謀利生理而進(jìn)行的“托 盤”舉動則特別很是傷害。一方面，“托盤”屬于提前透支舉動，會導(dǎo)致價格和基本面偏離，營造一種虛偽繁榮；另一方面，當(dāng)“托盤”資金集中甩貨時，會造成價格的 非理性下跌西安人事考試，最終受損失的照舊貿(mào)易商本身。

　　邢月也透露表現(xiàn)，假如彩鋼屋面支架市出現(xiàn)持續(xù)的大幅下跌行情，貿(mào)易商只能選擇清倉割肉。因此，商家在進(jìn)行市場操作中要尊重客觀需求，進(jìn)行肯定的風(fēng)險規(guī)避，切記單邊賭市。

　　“假如再出現(xiàn)2013年和2014年的那種貿(mào)易商跑路潮，將來可能未必還有資金敢于做這項營業(yè)。”曹有明透露表現(xiàn)。（來源：中國證券報）