鐵礦石期貨在經(jīng)歷了一段時間回調(diào)后終于否極泰來，迎來反彈行情。分析人士指出，環(huán)保限產(chǎn)低于預(yù)期疊加遠(yuǎn)期供需有好轉(zhuǎn)意向，引發(fā)了鐵礦石的修復(fù)行情，但港口庫存維持高位，供過于求格局將壓抑礦價反彈空間。

頹廢預(yù)期修復(fù)

11月以來，鐵礦石期貨自低位震動反彈，截至11月9日網(wǎng)站建設(shè)報價，主力1801合約累計反彈幅度達(dá)7.59%，收報460.5元/噸。昨日，持倉量增倉3.53萬手至167.98萬手。在此之前的8月23日至10月31日，鐵礦石期貨大跌29.37%。

方正中期期貨分析師湯冰華透露表現(xiàn)，限產(chǎn)漸漸落地，前期礦價的持續(xù)下跌令頹廢預(yù)期得以消化，而在工信部限產(chǎn)關(guān)照宣布后，力度低于預(yù)期，引發(fā)修復(fù)行情，同時 1805、1809合約因遠(yuǎn)期供需的好轉(zhuǎn)有走強意向，進(jìn)而對近月1801合約產(chǎn)生支持網(wǎng)站排名，但在港口高庫存及環(huán)保治理限產(chǎn)力度很難削弱的背景下，鐵礦石期價走 強難度依然較大，短期1801合約將承壓470元/噸，下方支持在420元/噸。

從近遠(yuǎn)月結(jié)構(gòu)看，目前鐵礦石期貨1805合約報478.5 元/噸，1810合約報488元/噸，遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)十分顯明。“鐵礦石期貨月間結(jié)構(gòu)已呈現(xiàn)遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)，反映市場對將來價格回升的預(yù)期強烈。但庫存持續(xù)攀 升、發(fā)貨維持高位、彩鋼屋面支架廠限產(chǎn)沖擊需求下，現(xiàn)貨和近月合約卻難言樂觀。”中信期貨分析師劉潔指出。

供過于求壓抑價格

“11月，庫存天數(shù)處于歷史同期高位，彩鋼屋面支架廠自動降庫存還有空間，供應(yīng)過剩顯明，鐵礦石期價弱勢將難改。”宏源期貨指出。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表現(xiàn)，2017年第三季度淡水河谷公司鐵礦石產(chǎn)量為9510萬噸，創(chuàng)單季產(chǎn)量新紀(jì)錄。力拓第三季度鐵礦石產(chǎn)量(自有股權(quán))為7290.3萬噸，環(huán) 比增長520.4萬噸，同比增長147.2萬噸。必和必拓三季度鐵礦石產(chǎn)量為5558萬噸，環(huán)比降落7.6%。FMG第三季度產(chǎn)量為4170萬噸，環(huán)比下 降9%，同比降落4%。

瑞達(dá)期貨指出，四季度來看，根據(jù)礦山季報數(shù)據(jù)和計劃完成量，預(yù)計四大礦山發(fā)貨量仍有肯定增長，其中淡水河谷相較第三 季度轉(zhuǎn)變不大，增長96萬噸，力拓相較第三季度還有400-500萬噸的增量，BHBP相較三季度還有700-800萬噸的增量，F(xiàn)MG測算第四季度發(fā)貨 量為4200萬噸，相比三季度削減200萬噸左右。總的來說，預(yù)計四季度四大礦山發(fā)貨量會增長1095萬噸，或意味著后市我國對于鐵礦石進(jìn)口量總體仍會保 持較高水平。

庫存上看，Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)表現(xiàn)，截至10月27日，全國45個重要港口鐵礦石庫存為13594萬噸，較上月尾的13357萬噸增長237萬噸。環(huán)渤海重要港口庫存有顯明增長，因唐山環(huán)保限產(chǎn)升級加碼，京唐與曹妃甸兩港疏港量繼承下滑且?guī)齑嬖鲩L尤為顯明。

瑞達(dá)期貨透露表現(xiàn)，鐵礦石發(fā)貨仍處于高位水平，隨著港口壓港情況的進(jìn)一步緩解，港口庫存有繼承增長趨勢，而需求端彩鋼屋面支架廠高爐開工率承壓，隨著后期環(huán)保力度的擴(kuò)大， 需求難有較好體現(xiàn)。在日耗賡續(xù)降落的過程中，彩鋼屋面支架廠進(jìn)口礦可用天數(shù)賡續(xù)增長，因而彩鋼屋面支架廠難以形成集中性補庫。預(yù)計鐵礦石期價可能陷入400-470元/噸區(qū)間 整頓。（來源：中國證券報）